유럽의 버크셔해서웨이, 내스퍼스(네스퍼스,프로수스,PROSY)

독일 기반 음식 배달 플랫폼 딜리버리 히어로(DHER)를 매수하기 시작하면서 의문을 품기 시작했다. 

투자보고서에는 저스트잇과 테이크어웨이(같은 회사)가 배달 매출의 절반 이상인데 PRX는 뭐고 어마어마한 시총은 무엇?

 

프로수스를 바로 찾아봤다. 암스테르담에 상장된 인터넷 대기업(투자회사)이라고 한다. 

간단히 정리를 하자면

 

・내스퍼스Naspers, South African company

→ prosus의 72~80% 지분, + 남아공 기업 소유

 

・프로수스Prosus, Duch company 

→ 내스퍼스Naspers의 국제 사업(Tencent, Mail.ru, OLX, Delivery Hero, ...)의 지분 소유. 암스테르담에 상장, JSE에 2차 상장.

 

본인들은 자신을 이렇게 소개한다. 단순히 텐센트가 전부인 (야후-알리바바와 같은)  회사인 줄 알았는데 아니었다. 

유럽의 버크셔해서웨이,9984정도?

"Prosus is a top 10 global consumer internet company and Europe’s largest listed consumer internet company."

프로수스는 1,000억 달러 이상의 시가총액을 보유하고 있지만 사실상 아무도 들어본 적이 없는 회사 중 하나이다. 홍콩 상장 텐센트지분 31%를 보유한 대기업이기 때문이다.사실상 TCEHY가 주요 자산이다.
약 1년 전에 프로수스는 암스테르담 증권거래소에 상장되었다. 바로 이 회사는 남아프리카공화국 내스퍼스의 자회사이다. 어떤 법적인 이득을 위해 네덜란드에 상장을 시킨 듯하다. (which believed that its conglomerate discount was too big on the Johannesburg Stock Exchange. )

 

자산 개요(Group Overview)

그럼 자산들을 살펴보자. 2020년 프로수스의 연례보고서를 찾아봤다.(참조)

프로수스의 주요 자산은 크게 광고, 음식 배달, 핀테크, E테일, 벤처, 인터넷 플랫폼으로 나뉜다. 대부분은 텐센트의 지분이다. 이 외에도 이 회사는 러시아 소셜 미디어 회사인 Mail.ru(MLRYY)에서와 같은 다양한 지분을 보유하고 있다. 또 다른 중요한 것은 저스트 이스트 이테이크어웨이(OTCPK: Just Eat Takeaway)의 경쟁사인 딜리버리 히어로(DHERO)이다. 텐센트의 최대주주인 내스퍼스가 DHER에도 21.2%를 넣어놨다. 텐센트에 대해서는 너무 언급을 많이 해서 이 포스팅 참조!

bucksmakebucks.tistory.com/59

[홍콩주식] 텐센트(HKG:0700) 매수 그리고 메타버스(Metaverse)

2020년 딜리버리히어로(DHER) 지분구조

프로수스의 큰 사업 라인은 신흥시장의 음식배달이다. 이 회사는 브라질의 시장 선두주자인 아이푸드(54.68 stake in)와 인도의 시장 선두주자인 스위기(40.2%) 등 비상장 회사 두 곳의 지분을 갖고 있다. 21% Delivery Hero 지분은 38억 유로의 가치를 나타낸다.

 

음식 배달이 다소 눈길을 끄는 데 반해 프로수스의 포트폴리오에서 가장 큰 사업(물론 텐센트 제외)은 OLX그룹이다. 이 사업은 예를 들어 자동차 거래에 사용되는 온라인 마켓이다. OLX그룹의 마지막 인수는 러시아 아비토 지분 획득이다. 

ETail 부분의 EMAG는 루마니아, 불가리아, 헝가리의 시장을 선도하고 있는 루마니아 거점의 온라인 사이트이다. 이 사업은 내스퍼스에 의해 2018년에 10억 달러로 평가되었다. 수익이 두 자릿수로 증가하고 있고 10억 달러가 1 미만의 수익 배수로 내려간다는 점을 감안하면 프로수스의 지분에 대한 믿을 만한 평가라고 본다.(규모가 작다, 성장성도 뭐.)

또, 다양한 핀테크 지분을 가지고 있는데, 무지해서.. 검색을 잘 못하겠다. 벤처 부분도 알 수가 없다. 

 

결론(Conclusion)

네덜란드 상장 프로수스에 투자하는 것은 성장 지향적인 인터넷 사업체들을 비교적 저렴한 가격에 사는 것과 같다는 결론이 나온다. 네스퍼스( 프로수스)는 텐센트 외에도 공격적인 사업 포트폴리오를 구축해놨다. 고성장 중인 전 세계(특히 유럽) 인터넷 지분 획득이라는 프로수스의 독특한 포트폴리오에 접근할 수 있는 새로운 기회인 것 같다.